이미 지난 몇 년간 멀티배거 수익률을 달성한 방어 랠리는 여전히 탄약이 남아있을 수 있지만 펀드 매니저들은 투자자들이 이제 좀 더 선별적이어야 한다고 경고했습니다. Moneycontrol의 Mutual Fund Summit 2025 – Bengaluru 에디션에서 주요 시장 목소리는 비록 손쉬운 이익이 우리 뒤에 있을 수 있지만 방위 부문의 구조적 순풍이 지속되고 있다고 말했습니다.
CapitalMind AMC의 CEO인 Deepak Shenoy는 국방 테마가 최근 몇 년간 가장 성공적인 테마 중 하나였지만 투자자들은 보다 신중한 성장 단계에 대비해야 한다고 지적했습니다.
“초기 단계의 흥분은 끝났습니다. 이미 많은 가치가 발견되었습니다. 그러나 장기적인 기회는 여전히 현실적입니다. 인도의 제조업 이야기는 이제 막 시작되었습니다.”라고 그는 말했습니다. Shenoy에 따르면 이러한 통합 단계를 경기 침체와 혼동해서는 안 됩니다. 그는 “방산 수주 파이프라인이 탄탄하고, 설비 투자가 늘어나고, 국내 기업들이 대규모 프로젝트를 수행할 수 있음을 입증했다. 분기별로는 수치가 밋밋해 보일 수도 있지만, 그게 전부는 아니다. 실행력이 향상되면서 계속해서 성과를 낼 장기 사업”이라고 말했다.
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Kotak Mahindra AMC의 CIO인 Harsha Upadhyay는 방산 제조와 관련하여 시장이 불신에서 확신으로 바뀌었다고 말했습니다. 그는 “수년 동안 투자자들은 국방을 불투명하거나 정부에 의존하는 분야로 일축했다. 오늘날에는 주문에 대한 명확성, 가시성, 신뢰할 수 있는 민간 기업과 순환적이지 않고 구조적인 정부 추진이 있다”고 말했다.
Upadhyay는 밸류에이션이 수정되었지만 수익 회복은 이제 막 시작되었다고 말했습니다. “우리는 더 나은 대차대조표, 더 높은 수익성, 주문 수주가 수익으로 전환되는 것을 보고 있습니다. 이들 기업은 이제 단순한 이야기가 아닌 실제 현금 흐름을 갖게 되었습니다.”라고 그는 말했습니다.
ICICI Prudential AMC의 공동 CIO(자본)인 Anish Tawakali는 주의를 암시했습니다. 그는 “방위는 합의된 사업이 되었고 이런 일이 발생할 때마다 투자자들은 조심해야 한다”고 말했다.
“기회에 대해서는 의심의 여지가 없지만 모든 방산주가 승자가 되는 것은 아닙니다. 이 주제를 다루는 많은 소규모 회사는 지속 가능한 비즈니스 모델이나 실행력이 없습니다.”
세 명의 펀드 매니저는 방위산업이 인도의 장기적인 산업 및 수출 야망의 초석으로 남아 있다는 점에 동의했습니다. 그러나 투자자들은 기대를 완화하고 헤드라인보다는 펀더멘털에 집중해야 합니다. Shenoy는 “주제는 여전히 유효합니다.”라고 결론지었습니다. “하지만 더 이상 속도를 쫓는 것이 아니라, 1/4이 아니라 10년 이상 운영할 수 있는 기업을 잡는 것이 중요합니다.”
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